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兄弟科技002562巩固行业地位丰富产品

2019-02-21 23:55:06

兄弟科技(002562):巩固行业地位 丰富产品线

投资要点 近我们调研了兄弟科技,并与管理层作了深入交流。我们认为:1)云南和平科技污染事件非常严重,未来有望退出VK3和铬鞣剂市场,从而巩固兄弟科技作为行业龙头的地位;2)目前,公司维生素K3市场份额将近40%,拥有较强的话语权,未来仍然拥有一定提价的空间;3)由于原材料红矾钠价格居于高位,铬鞣剂毛利率降幅较大,未来也有望逐步提价,转嫁成本的压力;4)维生素B1行业逐渐步入有序,有望形成稳定的寡头垄断的竞争格局,相关企业都将受益;5)募投项目VB3今年有望贡献收入,从而丰富公司维生素的产品线。短期内我们看好VK3、VB1及其铬鞣剂的价格走势,长期看好公司维生素和皮革化学品领域步步为营,做大做强每个细分产品的战略。预测年EPS分别为0.83、1.69和2.07元。首次覆盖,给与推荐评级。

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