绍兴信息港
旅游
当前位置:首页 > 旅游

2012年月份三大航空运营数据点评

发布时间:2019-06-03 23:33:03 编辑:笔名

2012年月份三大航空运营数据点评

一、事件概述

近期中国国航、南方航空及东方航空公布了8月份的运营数据。

二、分析与判断

客座率:国际继续好于国内,二者差距小幅拉大

2012年月,三大航空公司国际航线累计客座率上升幅度继续超过国内航线。国际航线方面,东航、南航客座率继续攀升:东航国际航线客座率达到80.10%、同比上升5.75%,南航75.10%、同比上升0.81%,而国航80.50%、同比回落0.12%;国内航线方面,三大航空客座率同比继续回落:南航82.0%、同比-1.56%,国航81.8%、同比-2.27%,东航80.4%、同比-0.73%。2012年暑期国际航线好于国内航线,南航、东航国际航线客座率仍然保持正增长。

客运方面:南航国际航线供求增速缺口加大

2012年月,三大航空国内航线供求增速缺口下降幅度小幅降低、而国际航线供求增速缺口程度逐渐加大。从国内航线上看,南航、国航及东航供求增速缺口为-1.66、-2.31及-0.78个百分点;从国际航线上看,南航、国航及东航供求增速缺口为1.06、-0.05及6.04个百分点。客运国际航线供求状况好于国内航线,其中南航8月供求增速缺口进一步加大,东航继续保持的供求缺口。

货运方面:国内好于国际,南航国内货邮供求增速缺口接近8个百分点

2012年月,三大航空货邮供求状况两极化加大。从国内航线上看,南航、国航及东航供求增速缺口为7.44、0.61及0.15个百分点;从国际航线上看,南航、国航及东航供求增速缺口为-2.58、-4.70及0.92个百分点。国内、国际航线货运供求缺口均出现不同程度的回升,而三大航空国内航线均出现同比正增长。目前南航货运已经超过东航、国航,同比、环比均出现明显改善。

总载运率:东航载运率同比上升1.36%,综合营运状况

2012年月,东航载运率三大航空公司(南航、国航同比下降0.14%、1.95%,东航同比上升1.36%),但从趋势上看,南方航空总载运率月份跌幅持续收窄。从整体上看,航空业总载运率开始出现好转迹象,国内货运、国际客运出现一定程度的恢复。从航线的运营情况来看,东航全年的航线利润将好于南航、国航,而南航下半年将出现改善。

三、投资建议

上半年三大航空业绩大幅回落主要是受到人民币相对贬值的影响,导致航空业汇兑损失巨大。随着美国开放式QE3的推出,人民币贬值预期将明显减弱。此外,美国近期大幅度释放原油库存、并提供原油产量,经济基本面也不支持油价的持续上涨。当前航空运输板块平均PB为1.44倍,低于全部A股1.74倍,存在估值优势,继续维持航空运输板块"推荐"评级。

四、风险提示

大盘系统性风险。

帕哲病
尖锐湿疣病因
纹身治疗