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德意志银行2014年中国经济复苏前景仍然

2019-02-25 12:23:25

德意志银行:2014年中国经济复苏前景仍然乐观

德意志银行大中华区首席经济学家马骏发表研究报告,下调2013年中国下半年GDP增长预测,但他认为只要适当调整政策,管理好经济增长预期,2014年中国经济复苏前景仍然乐观。

马骏12日对表示,将2013年全年的GDP增长预测从7.9%下调至7.6%。他预计今年三季度的同比增长速度将下降至7.5%,主要原因是在PPI下降、企业信心不足的背景下去库存的继续进行,再加上近的“钱荒”可能加剧银行和企业“囤积”流动性的倾向,从而进一步导致货币流通速度的下降。但由于政策适度松动和存货反弹等因素,四季度的增长可能比三季度略好。

马骏估计,明年的情况应该好于今年,主要原因包括库存周期的正常化、改善预期管理后货币流通速度提高、人民币实际有效汇率升值减速、国外需求改善等。

马骏称,要达到稳增长的目标,从政策上看有两个关键。一是要正面管理预期。现在许多企业认为经济增长速度会不断下滑,所以缺乏信心,有钱也不投资。因此,近李克强总理说“不让增长滑出下限”是十分重要的提振信心的“预期管理”手段。二是政策应该适当松动,尤其是应给予中小企业更加宽松的资金环境,稳定实际有效汇率。只有政策适当松动,提升了信心,货币流通速度才有可能加快,才能避免囤积货币,货币存量才可能激活。

马骏指出,近股市的低迷说明资本市场低估了中国经济增长的潜力。目前的PPI通缩,表明中国经济目前运行在增长潜力之下,今后增长速度应该是会复苏的。地方融资平台的去杠杆还将继续,但坏的时候(2011年)已经过去。制造业企业的杠杆率好于想象的水平。银行体系出现大危机的概率远小于一些人的预期。

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